Charla de Warren Buffett Subtitulada en español
Video 1:
Empieza la charla, Warren espera preguntas dificiles de parte de los participantes realiza unas cuantas bromas, lo que decia Pete Fellow de Omaha, hay que mirar 3 cosas a la hora de contratar a alguien: integridad, inteligencia y energia, si la persona no tenia las dos primeras las 2 ultimas le matarian, y explica el por que.
Pregunta quien podria comprar el 10% de uno de sus compañeros del MBA, por todo el resto de su vida, no vale que sea uno Rico sino uno que se destacara por sus meritos, ¿Como lo eligirian? IQ? Notas? ….
Empiezan las preguntas “Pensamientos sobre Japon”, las Empresas Japonesas ganan ROE muy bajos, el metodo de la colilla, “tenian mercados increibles sin tener empresas increibles”
Video 2:
Le preguntan acerca de si participacion en la LTCM, y el cuenta la historia de como fue todo, dando nombres, cifras y porcentajes.
“por que gente inteligente hace tonterias”
“los respeto y me ayudaron cuando tuve problemas con Salomon, no son mala gente pero para ganar dinero que no tenían y no necesitaban arriesgaron lo que sí tenían y sí necesitaban. Y eso es imprudente, no importa cual es tu IQ, si arriesgas algo que es importante para ti, para ganar algo que no es importante para ti, simplemente no tiene sentido.”
“les aconsejo trabajar en trabajos que los apasionen”
Video 3
Comienza con una anecdota con alguien de Harvard, que tenia 28 años, mucha experiencia y curriculum, y sin embargo queria un trabajo para incrementar su CV, Warren le dijo “No es como dejar el Sexo para la vejez”.
Preguntan sobre Que empresas le gustan, “me gustan las empresas que puedo entender”, da el ejemplo de Kodak y la Coca Cola, poniendo a Fuji como el que le quito ese “algo” a Kodak, Megustan los negocios con un MOAT. “No estas comprando solamente una accion sino parte de una empresa o negocio”. “si yo diera clase en alguna escuela de negocio, en el examen final daria la informacion de una empresa de internet y pediria una valoracion, a cada alumno, y a cualquiera que me contestase lo suspenderia…. yo no se como hacerlo”
Video 4
Preguntan ¿Como determinas lo que crees que es un precio justo por un negocio?, Warren responden con el ejemplo de Seas Candy, ejemplos de la estrategia del negocio tanto en San Valentin como en Navidad, luego pasa al Ejemplo de Disney y sus videos familiares, ¿Como creas el valor de una Marca?, disney esta asociado a Felicidad en todo lado. “Si no sabes entender el negocio al instante no lo entenderas en un mes o dos meses o nunca”, “circulo de competencia”,
Video 5
Sigue explicando lo que es entender el negocio y comenta que para invertir no es necesario aprender mucho, por que eso lo hizo antes, los modelos de negocios no cambian mucho con el tiempo. Comienza una anecdota con Frank Rooy de Melville. Una pregunta sobre la crisis asiatica y su influencia en Coca Cola, Warren explica un poco sobre el negocio de Coca Cola. Luego le preguntan acerca de sus errores, y el explica varios de los errores que cometio con los que pudo haber ganado muchos millones de dolares, de como compro Acciones de USAair,
Video 6
Sigue explicando acerca de los errores y dice que es en lo posible es mejor aprender de los errores de los demas. Luego le preguntan sobre lo que pasara con los tipos de interes, y hacia donde vamos, el dice que si no se sabe ya no importa, nunca he comprado empresas basandome en predicciones o tipos de intereses o ese tipo de cosas, por que no supone ninguna diferencia.
Cual es la diferencia en estar en Wall Street y fuera de ella?, Si no puedes tomar una decion solo en una habitacion, entonces no podras hacerlo en ningun otro lugar, lo mejor es tener una idea al año y llevarla a su maximo potencial, y eso es dificil hacerlo cuando un monton de tipos esta poniendo precios y cifras a cada rato en tu nariz a cada segundo.
Como deberia, un inversos afrontar empresas como Microsoft o Berkshire, que no pagan dividendos?. WArren explica el modelo de negocios de Berkshire.
¿Cuando decides que una inversion a llegado a su maximo potencial?,
Video 7
Continua respondiendo a la ultima pregunta de video 6, queremos comprar algo que dure para siempre, no compras algo preguntandote en que momento lo venderas sino cuanto tiempo mas producira.
¿Como llegaste a una valoracion sobre LTCM?, Warren explica sobre Salomon, sobre su experiencia con las acciones y los arbitrajes.
Preguntan sobre la diversificacion, y responde. Si no eres inversor profesional y si tu objetivo no es el manejar el dinero con el objetivo de obtener mejores retornos, que el resto del mundo, entonces creo en una diversificacion extrema. E indica que 6 es un buen numero para diversificar, nadie se ha hecho rico con su septima mejor idea pero si se han hecho ricos con su Mejor idea.
¿Como diferencias las Coca Colas del mundo de las Procter and Gamble?
Warren explica por que preferiri meter el patrimonio de su familia en Coca Cola que en Procter and Gamble.
Video 8
Preguntan por McDonalds, y el dice que McDonalds se ha hecho muy dependiente del precio que del producto, indica que se siente mas comodo con Gillette, por que es un producto que se puede mantener solo.
Le preguntan acerca del Sector de las Electricas, y el responde que no entiende mucho del negocio y por eso se mantiene alejado.
¿Por que crees que el mercado ha recompensado a los “small caps”, frente a las grandes empresas?. Warren indica que no le interesa que sean grandes, minis, medianas o pequeñas empresas que lo importante es cuanto sepas del negocio,
¿Que opinas sobre el mercado inmobiliario?
Warren explica sobre el negocios, sus pros y sus contras,
Video 9
A donde va el mercado?
Warren explica sobre los precios y lo frio que es el comportamiento de las acciones, que los precios bajos son los mejores para todo.
¿Si examinarias tu vida, que te gustaria hacer para tener una vida mas feliz?
Simplemente escuchen su respuesta
Tomado de http://angelcaido666x.blogspot.com
Comienza a invertir con sólo $100 – Parte III
Junio 1, 2008
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Una cartera sencilla y “de verdad”
Esta cartera “de verdad”, a diferencia del ejemplo anterior de ponderación equitativa, se concentra un poco más en acciones estadounidenses y extranjeras. Es ahí donde existen mayores posibilidades de crecimiento. Agrega además una clase de activo de ingreso fijo, bonos, que le brindan a tu cartera una estabilidad adicional en mercados que son difíciles.
Cuando haya transcurrido un año, habrás invertido $1.200 y tu cartera será más o menos así:
¡Felicitaciones! Has creado una cartera que sobrevivirá a las alzas y bajas del mercado de manera mucho más fácil que la mayoría.
Sin embargo, en términos reales, te darás cuentas de que algunas de tus inversiones han aumentado en valor mientras que otras han perdido dinero o no han experimentado cambios. Verás, además, que cerca del 4% de tu inversión se ha ido en pagar comisiones.
Pero para el caso de este ejemplo sencillo, supongamos que tus acciones en el mercado de EE.UU. aumentaron en valor un 50% y que las acciones en bolsas en el extranjero disminuyeron en un 33%. Vamos a eliminar de manera mágica el costo de las comisiones. Ahora el margen de ganancias es de $100. El valor de tu cartera es de $1.300 y tiene la siguiente composición:
Pero ahora tienes demasiado dinero en acciones de los EE.UU. y no suficiente en acciones en bolsas extranjeras. Para ajustar tu cartera de acuerdo con el porcentaje objetivo necesitas invertir más en los activos que han tenido un rendimiento deficiente. (No es tan tonto como se ve: Ayuda a disciplinarte para comprar más cuando los precios de las acciones están bajos).
Re-equilibrio con nuevo dinero
La idea fundamental es mantener tus colocaciones próximas al objetivo agregando nuevo dinero en vez de vender tus fondos “ganadores”, lo que genera utilidades gravables. Este procedimiento se conoce como re-equilibrio y se debe hacer por lo menos una vez al año para ajustar tu cartera con tus colocaciones objetivo.
La manera más sencilla de re-equilibrar es agregar mensualmente los $100 de tu inversión a la clase de activo que se encuentre más alejada de tu objetivo. Si todas se encuentran más o menos al mismo nivel, comienza a alternar con cada una tal como hiciste al principio.
Una vez que hayas alcanzado tu objetivo, trata de no desviarte. Sucumbir a la tentación de adivinar cuál será la próxima clase de activo que se pondrá de moda es tu apuesta más segura para conseguir retornos mediocres. La disciplina es la clave para el éxito.
Extraido de http://latino.msn.com/finanzas/
Comienza a invertir con sólo $100 – Parte II
Mayo 27, 2008
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Cómo controlar un mercado en baja
Cuando se publicó la tercera edición del libro de Gibson en 1999, al final de una racha de 16 años de mercado en alza, el valor de la cartera de ponderación equitativa (equal-weight portfolio) se encontraba a la par del popular índice S&P 500. Sin embargo, desde entonces se ha podido apreciar una gran divergencia en el rendimiento; lo cual confirma que la colocación de activos realmente marca la diferencia en un mercado en baja.
La clave del éxito es encontrar clases de activos que tienden a responder de manera diferente ante las fluctuaciones del mercado. Por ejemplo, en 1973 y 1974, cuando los mercados bursátiles nacionales y extranjeros y el sector inmobiliario pasaban por un mal momento, los productos básicos se fueron al alza. Durante los dos años siguientes, éstos se desplomaron mientras las acciones y los bienes raíces tuvieron ganancias significativas.
Pero ¿qué hacer si uno apenas está comenzando y sólo tiene unos cuantos cientos o tal vez un par de miles de dólares para lanzarse a los mercados de capital? ¡No tengas miedo! La variedad de fondos mutuos y de otros instrumentos de bajo costo disponibles ha aumentado en los últimos años, y yo te voy a dar una guía detallada para crear una cartera inteligente, segura y adecuadamente diversificada. Esta estrategia funciona para crear una cartera con cualquier cantidad de dinero, pero es ideal para quienes comienzan con poco.
El método del cordón de zapatos
Para el inversionista con poco dinero, una de las mejores formas de comenzar es comprando fondos que se intercambien en la bolsa (Exchange-traded funds o ETFs). Estos son instrumentos que se intercambian como acciones y tienen un comportamiento similar al de una serie de tipos de activos diferentes (acciones, bonos, bienes raíces o productos básicos) o índices (S&P 500, Dow Jones Industrials ($INDU), Russell 2000 ($RUT.X)).
Así que supongamos que recibes una devolución de impuestos de $100 y quieres comenzar a invertir. Sólo conozco a un corredor de bolsa que no exige una cuenta con un monto mínimo y que apenas cobra $4 de comisión por cada valor comprado y ese es Sharebuilder.com. Esos costos son lo suficientemente bajos y hacen que resulte práctico realizar inversiones, por no decir barato, con tan poca cantidad de dinero.
(Si tienes $10.000 o más para invertir, te conviene más comprar fondos mutuos que siguen los mismos índices que los fondos transados en la bolsa que aparecen más adelante. Muchas agencias de corretaje de descuento (discount brokerages) no cobran comisiones por comprar y vender fondos. Los fondos no son una opción para inversionistas que desean realizar inversiones con una pequeña cantidad de dinero, ya que existen requisitos mínimos de compra, generalmente de $2.500 o más, aunque a menudo resultan más económicos para las cuentas IRA).
Después de abrir una cuenta, coloca tus primeros $100 en un EFT (Exchange Traded Fund ) ampliamente diversificado que represente a todo el mercado bursátil, como por ejemplo Vanguard Total Stock Market VIPER (VTI). Cada mes continúa invirtiendo tanto como puedas. Coloca el 100% de la contribución de cada mes en uno de los siguientes fondos, cada uno de los cuales invierte de manera amplia en una de cinco clases de activos principales:
Vanguard Total Stock Market VIPER, que sigue al Wilshire 5000, índice de aproximadamente 6.500 acciones basadas en los EE.UU. Es como comprar casi todo el mercado bursátil.
iShares MSCI-EAFE (EFA, noticias, mensajes), que corresponde al índice Morgan Stanley para acciones que se transan en Europa, Australia y el Lejano Oriente.
iShares Lehman Aggregate Bond (AGG, noticias, mensajes), que intenta seguir el precio y el rendimiento de utilidades de todo el mercado estadounidense de bonos de inversión.
iShares Dow Jones US Real Estate (IYR, noticias, mensajes), con una canasta de 75 compañías de inversiones en bienes raíces y que representa a ese sector de la economía estadounidense.
iShares Dow Jones US Basic Materials (IYM, noticias, mensajes), que incluye acciones en los sectores de energía, materiales básicos y metales preciosos.*
(* Una vez que tu cartera tenga un valor total de por lo menos $25.000, y así será, es recomendable que cambies tu colocación de productos básicos al fondo PIMCO Commodity Real Return Strategy (PCRDX).
Este captura de manera más precisa los retornos del mercado de futuros de productos básicos, que un conjunto de acciones. El fondo tiene una inversión inicial mínima de $2.500, que resulta poco práctico para cuentas más pequeñas.)
A medida que continuas invirtiendo en los meses siguientes, alterna tus compras entre los cinco fondos hasta que alcances el porcentaje que te hayas fijado como objetivo para cada uno. El concentrar tus compras en un sólo fondo cada mes minimiza los costos por comisión.
Extraido de http://latino.msn.com/finanzas/
Comienza a invertir con sólo $100 – Parte I
Mayo 23, 2008
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Voy a compartir contigo un pequeño secreto sobre inversiones: No es tan difícil como piensas y requiere mucho menos capital de lo que tal vez has imaginado.
Sin embargo, el hecho de que la mayoría de las personas realiza inversiones de manera incorrecta puede hacer pensar que hacerlo es increíblemente difícil.
¿Qué tan mal lo hacemos? Según un estudio realizado por Dalbar Inc., una firma de investigación de inversiones de Boston, entre 1984 y 2002 cuando el índice S&P 500 ($INX) creció a una tasa anual de un 12,2%, los inversionistas particulares en fondos mutuos recibieron retornos de un 2,6% al año, antes de impuestos.
Eso da pena.
Así que partiendo de un nivel relativamente bajo, te voy a mostrar un método para comenzar y administrar tu cartera que requiere muy poco dinero (apenas $100), mucho menor esfuerzo, minimiza los gastos por impuestos y transacciones, y tiene la probabilidad de lograr un rendimiento mejor a largo plazo que la mayoría de los fondos mutuos.
Muchos inversionistas, pocas ganancias
Antes que nada, echemos un vistazo al desastroso desempeño de la mayoría de los inversionistas. Naturalmente que existen tantas razones como directores ejecutivos con sueldos exorbitantes, pero estos son los principales factores:
El momento correcto de entrar en el mercado. Muchos inversionistas creen que existe un momento correcto y uno incorrecto para invertir en acciones, y que la mayoría de nosotros puede diferenciar uno de otro. Ese es un concepto completamente equivocado según un estudio clásico realizado por William F. Sharpe, Premio Nobel de economía y creador de la Teoría moderna de carteras de inversión, (un método estadístico para minimizar los riesgos a la vez que se maximiza el retorno sobre la inversión) que cuenta con muchos seguidores.
El estudio reveló que una persona que intente “tomarle el pulso” al mercado necesita acertar tres de cuatro veces para igualar el desempeño de un inversionista que “compra y retiene”. Dado que en el mercado la tendencia es que se produzcan grandes movimientos principalmente como respuesta a eventos inesperados, una precisión de un 75% puede ser una meta difícil de alcanzar, como lo demuestra el récord deprimente de los inversionistas particulares.
Comprar caro y vender barato. Esta es una de las consecuencias de no captar correctamente cómo se mueve el mercado lo que, en la mayor parte de los casos, hace que los inversionistas persigan la acción o fondo mutuo más popular. Las inversiones que ofrecen las mayores ganancias a menudo sufren también espectaculares pérdidas, situación que genera pánico además de la decisión de vender cuando el valor es casi cero. La tendencia que una cartera de inversión tiene al alza y a la baja de manera drástica se conoce como volatilidad, algo que quienes aspiran a dormir tranquilos deben intentar evitar a toda costa.
El error de no diversificar. En la mayoría de las situaciones, el resultado de acumular una gran cantidad de acciones pertenecientes a una compañía, normalmente una 401(k), puede reflejar un pobre conocimiento de los diferentes tipos de clases de activos y de la manera como se comportan en relación con otros. La diversificación y una colocación estratégica de activos son claves para minimizar la volatilidad a la vez que maximizan los resultados, lo que permite dormir tranquilamente.
Así que, ¿de qué se trata la colocación de activos? Es un método para distribuir tu dinero en diferentes tipos de inversiones (como contraste, la diversificación generalmente se refiere a la compra de una serie de valores pertenecientes a un mismo tipo de inversión). La colocación de activos es el corazón de la Teoría Moderna de Carteras de Inversión.
Y antes de que te aburras, te voy a mostrar cómo realmente funciona. Roger C. Gibson, autor de “Asset Allocation: Balancing Financial Risk” (Colocación de activos: Cómo equilibrar los riesgos financieros) acaba de actualizar su estudio de 30 años sobre el rendimiento de varias carteras diversificadas. Para fines de este ejemplo, veremos la cartera más sencilla que consta de un 25% de los cuatro tipos principales de activos:
- Acciones de los EE.UU., representadas por el índice S&P 500
- Acciones en mercados extranjeros, representadas por el índice EAFE (Europa, Australia y el Lejano Oriente)
- Bienes raíces, representados por el índice de patrimonio de compañías de inversiones de la Asociación Nacional de Bienes Raíces (National Association of Real Estate Investment Trusts Equity)
- Productos básicos, representados por el índice Goldman Sachs Commodity
Extraido de http://latino.msn.com/finanzas
¿Que es la diversificación?
Mayo 18, 2008
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Como ya sabes, invertir significa tomar una cierta cantidad de riesgo a cambio de una mayor ganancia que cuando solo ahorras tu dinero. Al invertir tienes que enfrentar alguno de los muchos tipos de riesgo que existen. Por ejemplo, está el riesgo bursátil que incluye que las acciones, bonos o fondos pierdan valor por el efecto de la demanda y oferta de estos valores en el mercado. Pero también existe el riesgo de que alguna de las entidades que emiten los valores se declare en quiebra, etc.
Por lo tanto una manera de disminuir estos riesgos es distribuyéndolos entre muchos tipos de valores diferentes. Si una variable afecta el desempeño de un tipo de valores, es muy probable que no tenga el mismo efecto en otros valores diferentes. Por ejemplo, si para tu portafolio eliges acciones de algunas líneas aéreas y hay un aumento desproporcionado de los precios del combustible, todas se verían afectadas en sus márgenes de ganancias y por tanto es posible que ese sector se desempeñe por debajo de las expectativas del mercado causando una caída del valor de tus acciones.
Una manera de compensar la disminución del valor de estas acciones de aerolíneas sería que aparte tuvieras acciones o fondos con acciones de empresas que negocien con combustible para las aerolíneas o empresas petroleras en general; así cuando el precio del combustible aumente, estas salgan beneficiadas y tu inversión se revalorice. Como puedes ver, el tema de la diversificación es tener un poco de cada cosa.
Un poco de todo, un poco de cada cosa
Un portafolio (cartera bursátil) bien diversificado es aquel que cuenta con ejemplos de cada tipo de inversión de modo que los riesgos de que todos los tipos de inversión o de que todas las empresas se vean afectadas a la vez, sean muy pequeños. Este grado de variedad además te ayudará a enfrentar tus propios temores a los riesgos.
Estas opciones de inversiones van desde productos de renta fija como Certificados de Depósito y bonos que son los menos arriesgados, hasta acciones, opciones de compra de acciones y otros productos derivados que están en la escala de mayor riesgo. Aquí te listaremos en orden creciente de riesgo opciones que puedes seleccionar para tu cartera:
Cuentas bancarias, de mercado (Money Market) o de corretaje (Swift Accounts), donde aparcar efectivo. Están respaldadas por la FDIC y su mayor riesgo es dejar de ganar por la inflación.
Productos de renta fija como Certificados de Depositos (CD) y bonos, ya sean los Bonos de Ahorro (Saving Bonds) y los Bonos del Tesoro de Estados Unidos.
Entre los bonos también hay que considerar una buena diversificación puesto que existe una gran variedad. Es buena idea agregar varios tipos de bonos, entre aquellos emitidos por las entidades gubernamentales como el Departamento del Tesoro de la Nación o bonos estatales o locales. Le siguen en riesgo (a mayor riesgo la tendencia de las posibilidades de ganancias también aumenta) los bonos de empresas reconocidas. En último lugar están los que se conocen como bonos basura o junk bonds que son emitidos por empresas cuya calificación crediticia (la medida que se usa para evaluar la fuerza de sus bonos) es baja con respecto a las empresas calificadoras de deuda (bonos).
Luego, entre las inversiones de renta fija (bonos y CD’s) y las de renta variable, como las acciones, se pueden encontrar los fondos mutuos. Estos proveen de una mayor diversificación intrínseca al contar con un variado grupo de empresas de las cuales seleccionan acciones o bonos de empresas. Los fondos mutuos pueden estar compuestos tanto de inversiones en bonos como en acciones y dependiendo del objetivo del fondo mutuo, estos pueden incluir lo que se conoce como empresas consolidadas o blue chips, empresas en desarrollo o empresas emergentes. No se puede decir con exactitud matemática que si se tratan de fondos mutuos de bonos serán menos riesgosos que los fondos mutuos compuestos de acciones de empresas. Estos grados de riesgo estarán determinados por la composición de los fondos en sí; puede suceder que un fondo mutuo de acciones de empresas consolidadas pudiera ser menor en riesgo que un fondo de bonos de empresas recientemente establecidas (o junk bonds).
Los fondos mutuos varían grandemente en grado de riesgo y diversificación. A más diversificados sus componentes, menor los riesgos, pero las ganancias igual pueden resultar también menores.
Acciones de empresas. A medida que las compañías tienen más reconocimiento y fuerza económica, por lo general más consolidadas, con una fuerte capitalización (reservas de capital comprobadas) sus acciones tienden a fluctuar menos que las empresas que están en desarrollo o recientemente cotizadas, también conocidas como empresas y acciones small cap, o de poca capitalización; y de último le siguen empresas de mercados emergentes, extranjeras o las llamadas junk shares (un caso equivalente al de los junk bonds, acciones que valen poco y a veces están en los centavos por acción) que suelen ser aún mas riesgosas.
Otro tipo de acciones que puede resultar mucho más arriesgada que las acciones de pequeña capitalización son las que se conocen en inglés como microcap stocks o micro acciones. Estas suelen negociarse en el mercado Over the Counter (OTC) o a través de Pink Slips, mercados menores y paralelos a los mercados principales como NYSE, American Stock Exchange, o cualquier otro mercado principal.
Una de las razones por las cuales estas micro empresas o micro acciones pueden ser muy peligrosas es porque como no están obligadas a registrarse con la SEC o Securities Exchange Commission – ente que regula los mercados en Estados Unidos – los inversores no tienen acceso fácil a información corroborada del funcionamiento de la empresa, de sus resultados trimestrales y estado de sus finanzas como pasa con otras empresas que sí hacen estos reportes a la SEC. Este tipo de acciones puede ser susceptible a estafadores, aumentando los riesgos con los peligros de fraudes.
En la escala de riesgo también hay que destacar que los productos derivados de acciones como son las opciones por acciones, las ventas marginales o a margen (short sells), los warrants, y otros instrumentos especulativos.
De igual modo hay otros mecanismos de inversión que pueden resultar altamente riesgosos, no necesariamente más que las acciones mismas o sus derivados, pero sí están entre las actividades de alto riesgo como son las transacciones en el mercado de divisas o Forex y las actividades de transar en la bolsa diariamente o Day Trading.
Por último y sin intención de poner esta inversión en una jerarquía específica puesto que para cada quien tiene un diferente significado, está la opción de invertir en bienes raíces.
Si se trata de tu casa o vivienda principal esta tiene un grado de riesgo relativamente bajo puesto que además de ser una inversión, tiene el propósito de darte un techo.
Pero si estamos hablando de una propiedad de inversión, un apartamento, una casa en la playa o un local comercial o industrial, entonces tendremos que hacer una jerarquía similar a esta solo para las inversiones de bienes raíces.
Extraido de latino.msn.com
